Publicación del artículo “Interlocking directorates and family firm performance:  an emerging markets perspective”

El profesor Lázaro Rodríguez Ariza, junto a las profesoras Karen Watkins, Virginia Fernández-Pérez y Guadalupe del Carmen Briano Turrent, publican el trabajo “Interlocking directorates and family firm performance:  an emerging markets perspective” en la revista Journal of Family Business Management (ISSN: 2043-6238, eISSN: 2043-6238), 14(1), pp. 45-63. https://doi.org/10.1108/JFBM-02-2023-0018.

En este estudio se analizan los directorios interconectados desde la perspectiva de un mercado emergente, México, donde las instituciones formales son débiles y predominan las empresas familiares con una alta concentración de propiedad. El trabajo responde a los recientes llamados en la literatura sobre interconexión, que instan a diferenciar entre empresas familiares y no familiares y a completar más investigaciones sobre las economías emergentes.

Se analiza una base de datos de 89 empresas no financieras (52 de propiedad familiar) listadas en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) de 2001 a 2014. Este periodo incluye épocas normales y un episodio de crisis financiera (2009-2010). Para probar las hipótesis se utiliza un modelo de panel dinámico (en dos etapas), aplicando GMM.

Los resultados del estudio muestran que, en tiempos normales, las ventajas de los vínculos entre los presidentes de los consejos de administración para el desempeño de las empresas familiares mexicanas que cotizan en bolsa se obtienen independientemente del débil entorno institucional formal. En cambio, durante las crisis financieras, las empresas familiares con vínculos entre los presidentes de los consejos de administración tienen más probabilidades de expropiar conjuntamente a los accionistas minoritarios con acciones que promuevan sus objetivos familiares, lo que mitiga el efecto positivo de los vínculos entre los presidentes de los consejos de administración en el desempeño. Los hallazgos de esta investigación contrastan con los efectos insignificantes de los vínculos entre los presidentes de los consejos de administración encontrados para las empresas no familiares.